Xavier Durand, CEO de Coface, explica cómo el seguro de crédito sigue desempeñando un papel cada vez más importante en nuestro entorno empresarial impredecible.
¿Hasta dónde llegará la normalización de las insolvencias corporativas?
Es realmente difícil predecirlo porque cuando los políticos y los bancos centrales intervienen, se basa en un marco de referencia que es difícil de acertar: mantener la inflación bajo control y asegurarse de no crear una enorme recesión.
La pregunta clave es saber hasta dónde llegarán las cosas, dado que se necesita tiempo para transmitir la política monetaria a la economía real. Han pasado 18 meses desde que las tasas han ido en aumento, y la inflación apenas comienza a descender.
El objetivo es garantizar un aterrizaje suave. Pero, en realidad, estamos viendo cómo el crecimiento mundial se desacelera al 2.2% en 2024, lo cual es relativamente bajo en términos históricos.
¿Cómo está cambiando el acceso a financiamiento?
Las empresas se han financiado a bajo costo durante años. A partir de ahora, las condiciones de costo y los volúmenes de financiamiento no son tan buenos. Las empresas se beneficiaron del apoyo gubernamental durante las recientes crisis, pero aquí hay una pregunta: ¿Aprovecharon la oportunidad para revisar su modelo de negocio? ¿O siguen operando a costa del tiempo prestado y no podrán pagar sus deudas solo con su flujo de caja? Todo se reduce a saber qué empresas caen en qué categoría.
Alrededor de dos tercios de los préstamos respaldados por garantías estatales aún están pendientes; por lo que esto sigue siendo una forma de apoyo en comparación con las condiciones de financiamiento actuales. Pero a partir del próximo año, las llamadas empresas "zombis" se enfrentarán a un muro de refinanciamiento que a algunas les costará superar. La lógica del mercado volverá a prevalecer y nuevos ganadores y perdedores de la crisis emergerán.
Estamos viendo un muro de deuda que se acerca con vencimientos sustanciales en 2025
Es cierto que los márgenes corporativos siguen siendo buenos, al igual que los flujos de efectivo, lo que explica por qué el endurecimiento monetario lleva tiempo en un entorno donde el punto de partida es positivo. Y esto es especialmente el caso dado que las empresas han asegurado fuentes de financiamiento durante varios años a tasas muy bajas.
Estamos viendo un muro de deuda que se acerca con vencimientos sustanciales en 2025. Todo dependerá de la tasa de normalización. Por el momento, el nivel de quiebras sigue siendo cercano a los promedios anuales previos al Covid, alrededor de 50,000 al año en Francia.
¿Deberíamos temer el muro de inversión que se avecina con la transición ecológica y energética?
La inversión en energía libre de carbono ha aumentado drásticamente en los últimos años: actualmente se sitúa en casi dos billones de dólares a nivel mundial. Pero esta cifra aún está muy por debajo si queremos cumplir con el Acuerdo de París. Eso es más del doble de la inversión necesaria cada año hasta 2030. La falta de inversión sigue siendo colosal, especialmente porque necesita ser financiada en condiciones mucho más restrictivas que en el pasado.
Todos los actores económicos tendrán que ayudar, y solo puede ser un esfuerzo colectivo: por parte de los estados, por supuesto, que deben crear el marco fiscal y regulatorio adecuado, pero también de los hogares y las empresas.
¿Están las empresas en condiciones de abordar estas transiciones?
Es una transición complicada, y si bien las empresas no esperaron hasta 2023 para implementar políticas de RSE (responsabilidad social y ambiental), los desafíos de la emergencia climática han adquirido una dimensión completamente nueva en los últimos años. La acción climática está avanzando, y se están introduciendo regulaciones y clasificaciones, pero el marco en su conjunto es muy complejo.
Cuando se trata de la transición ecológica, no todas las industrias son iguales. Algunos sectores, como la construcción, están a la vanguardia: han sido empujados a la acción por las regulaciones, en particular. Para otras industrias, su modelo económico está siendo desafiado seriamente; este es el caso, por ejemplo, de la industria automotriz, que está en proceso de reinventarse.
AAparte de los actores, por supuesto, la situación que enfrenta cada empresa es única. Pero todas están avanzando en reestructuración para poder abordar estas cuestiones complejas que impactan en su cultura y las habilidades que necesitan para (re)inventarse. En paralelo, deben poder cumplir con las nuevas normas regulatorias que son cada vez más exigentes.
La situación es aún más difícil de leer para las empresas, ya que el marco aún está lejos de estabilizarse a nivel internacional. Y eso supone que se alcanzará un acuerdo entre los estados, un objetivo que no es obvio de inmediato.
Pero hay otra cara de la moneda: la transición ecológica también creará oportunidades, como nuevos tipos de empleo, nuevos mercados y nuevas tecnologías. La economía está constantemente innovando, y la transición ecológica es un terreno fértil para soluciones novedosas.
¿Qué acciones está tomando Coface desde una perspectiva de RSE en particular?
La estrategia de RSE de Coface se basa en tres prioridades clave: como empleador, como aseguradora de crédito y como organización dedicada a reducir su propia huella.
Como aseguradora, tenemos un portafolio de inversiones de tres mil millones de euros, y hemos elaborado las normas para invertir de manera responsable. Calculamos su impacto de carbono y nos aseguramos de que esté disminuyendo constantemente. Excluimos diferentes tipos de negocios, dependiendo de la taxonomía (como industrias contaminantes / poco éticas), y la calificación ESG (medioambiental, social, de gobernanza) de nuestro portafolio mejora año tras año.
Nuestra política comercial también prevé restringir o reducir nuestros compromisos en industrias relacionadas con combustibles fósiles y sectores poco éticos (armas prohibidas por el Tratado de Ottawa, apuestas, especies en peligro, etc.).
También somos vigilantes en la forma en que manejamos nuestras operaciones: reduciendo el espacio que ocupamos, disminuyendo los viajes y una reducción general en los viajes que hacemos gracias al trabajo a distancia generalizado.
Por último, hemos decidido duplicar el apoyo que brindamos a proyectos ESG para 2025 en el contexto de nuestras soluciones de seguro de riesgo único (energía renovable, protección de entornos naturales, salud, etc.).
Como empleador responsable, estamos elaborando una política de recursos humanos en Coface que tiene como objetivo garantizar el bienestar de nuestros empleados. ¿Cómo? Proporcionando un marco inclusivo y diverso que les ayude a desarrollarse. Esta es una clave para el éxito de nuestros equipos, que están compuestos por más de 80 nacionalidades en 58 países diferentes. Medimos sistemáticamente el compromiso de los empleados, que se sigue con planes de acción: desarrollando oportunidades de carrera a través de la movilidad internacional o funcional, por ejemplo, o diseñando planes de capacitación específicos para nuestros mejores talentos, en particular aprovechando las academias internas que tienen como objetivo mejorar habilidades. Además, llevamos a cabo una serie de iniciativas para promover la diversidad dentro de Coface, incluida la igualdad de género. Hacemos todo lo posible para lograr la igualdad salarial a corto plazo y para aumentar la representación de mujeres entre los altos directivos: nuestro objetivo es el 40% de mujeres para 2030, un objetivo que ya estamos en camino de alcanzar, ya que el 36% de los altos directivos son mujeres hoy en día.
¿Cómo está cambiando el papel del seguro de crédito en estos tiempos difíciles?
El mundo es un lugar más complejo e impredecible. Nuestro papel, más que nunca, es ayudar a nuestros clientes a navegar de manera segura a través de estas aguas turbulentas. Nuestro trabajo consiste típicamente en la prevención de riesgos, indemnización y cobranza de deudas impagas.
Monitoreamos el riesgo para las empresas, algo que es aún más importante hoy en día dado los importantes cambios que se están produciendo en la sociedad. Hemos construido una infraestructura única para hacer precisamente esto. Va desde el análisis económico de sectores y países hasta la obtención de datos concretos de balances y cuentas operativas a gran escala. Nuestra base de información monitorea 188 millones de empresas en 200 países. Nuestros datos, nuestros expertos y nuestros sistemas tecnológicos incorporan los últimos avances en inteligencia artificial, y todo esto informa nuestra experiencia en análisis de riesgos. Es una profesión que requiere capacidad de inversión, cierto tamaño y una larga historia de experiencia y datos.
En la práctica, desarrollamos herramientas de calificación y seguimiento para las empresas para que nuestros clientes puedan monitorear a sus propios clientes. Una de las razones por las que nuestra oferta ha crecido es porque nuestros servicios son amigables para nuestros clientes. Necesitan poder acceder a nuestros datos rápidamente. Hace cinco años, se tardaba una semana en emitir una garantía, mientras que hoy solo se necesitan unas pocas horas. La conectividad también es una prioridad, y debe ser óptima.
Hemos desarrollado una gama de servicios de información durante tres años que complementa y está en sinergia con nuestro negocio de seguros de crédito. Nuestros datos, que también se utilizan para analizar nuestras propias obligaciones de crédito, ayudan a los clientes a monitorear el riesgo de sus proveedores y clientes. Es útil para buscar socios comerciales de principio a fin.
Para las pequeñas y muy pequeñas empresas que no publican tantos datos como las empresas más grandes, tenemos que gestionar los riesgos con menos información. Mejorar el servicio que les brindamos es una búsqueda a largo plazo, en la que estamos progresando a cada momento gracias a la proliferación de datos disponibles y nuevas tecnologías. Debemos brindarles una solución simple y efectiva, y el enfoque explota la tecnología, sin mencionar el análisis legal y de riesgos. Por último, hay que encontrar los canales de distribución adecuados para mantener el equilibrio entre el tiempo dedicado a las ventas y el precio del servicio.
¿Cuál es el potencial a largo plazo del seguro de crédito?
No somos muchos en este sector altamente exigente. Al mismo tiempo, las empresas necesitan rastrear su riesgo crediticio en todo el mundo: se estima que una cuarta parte de todas las quiebras a nivel global están vinculadas a problemas de deuda. Y es por eso que desempeñamos un papel fundamental, ayudando a las empresas a prevenir riesgos a través del seguro de crédito o proporcionando datos. También tenemos un negocio de factoring en Alemania y Polonia, y apoyamos a los factores en otros lugares.
Primero y ante todo, estamos en el negocio de la prevención. El seguro de crédito no es un producto caro: representa unos pocos puntos básicos en la facturación de una empresa. Por lo tanto, para equilibrar las primas recibidas y las indemnizaciones pagadas, hay que encontrar el óptimo entre el precio de venta del servicio y el nivel de riesgo que está dispuesto a asumir. Todo esto significa que estamos comprometidos con transacciones bien diseñadas entre el asegurado y el asegurador. Nuestros buenos resultados al comienzo del año se debieron en gran medida a nuestra buena gestión de riesgos y prevención.
